内閣府が15日発表した昨年10―12月期の国内総生産（ＧＤＰ）の速報値は物価変動の影響を除いた実質ベースで前期比1.2％増、年率換算で4.8％増となった。7―9月期に大きく落ち込んだ個人消費が２期ぶりにプラスに転じたほか、設備投資が引き続き堅調に伸び、内需主導の成長に戻った。プラス成長は８・四半期連続。低成長にとどまった7―9月期の反動ともいえるが、日本経済は総じて息の長い景気拡大を続けているといえる。
実質ＧＤＰ年率4.8％成長、10―12月期＠NIKKEI NET
明るいニュースに対して，株式市場は素直に反応した．
前日の米ダウ工業株30種平均が過去最高値を更新するなど米株式相場の上昇に加え、取引開始前に発表された2006年10―12月期の実質国内総生産（ＧＤＰ）速報値が年率4.8％増と市場予想を上回り、国内景気の拡大を好感した買いが入った。
日経平均５日続伸、終値144円高の１万7897円＠NIKKEI NET
実質GDPが成長しているなんて話になると，当然，日銀の利上げ観測＆政府によるけん制の動きも出てくる．うっとおしいので，政治のことはとりあえず考えないことにする．
このニュースのポイントは，「予測が外れた点」だと思う．
実質GDPが成長した，というのももちろん，市場にプラスの影響を持つ．その数字が，年換算で4.8%という高い水準にある，という事実も，市場にプラスの影響を与えたと思う．しかし一番のポイントは，「4.8%という数字が，事前の予測を上回った点」にあると思う．
もし4.8%が事前の予測されていたら，今日株価はこれほど上がらなかっただろう．4.8%という予測が立てられた時点から，じわじわと株価が上昇してきて，今日4.8%という数字が発表され，「お，やっぱり4.8%だよ」程度の反応しか市場は示さなかっただろう．
現実に，人間は経済予測を立ててもぜんぜん外れる．この事実に対して，経済学者が大好きな合理的期待という概念は，どう対峙すべきなのだろう，と思った．
自分の持つファイナンス理論の知識を参照しつつ，現実の株価指数や為替レートを観察していると，考えさせられることが多い．具体的にどんなことをいま感じているか，メモ．
（１）それが正確な解説かどうかはさておき，「現実株価の動きの尤もらしい解説」を思いつくこと自体はかなりカンタン．要は真理の追究というよりは，いかに他人を説得できるロジックを構築するか，ということなので，極端に言えば，「複数の尤もらしい解説」を作れる．
（２）正確さを求めると，経済学やファイナスなどの知識をベースに，「どの解説が，現実株価の動きの何％を説明しているか？」を，データを用いて計量的に分析しなければならない．合計が100%に近くなるまで，要因をリストアップしなければならない．
（３）よって，さまざまな経済記事にある株価の動きの解説記事を読んで「これって本当か？」とか「本当だとしたら，株価変動の何％を説明しているのか？」ということを考えることが，自分の経済学の見識，経済センスを強化する．（株価変動の要因を全てリストアップすることは不可能な点に注意．例えば二つ，考えられる要因があったとしよう．要因①は70%くらい，要因②は25%くらいの要因となっている，とかいうことを知りたい，ということ．）
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